Американските компании откриват, че условията за заемане се подобряват, тъй като пазарите се увеличават
Нарастващите цени на акциите и намаляващите премии по заемите улесняват достъпа на компаниите до свежи парични средства, тъй като индексът на финансовите условия в САЩ се връща на нивата, наблюдавани последно преди началото на Федералния резерв повишаване на лихвените проценти преди повече от две години.
Индексът на националните финансови условия на Федералния резерв на Чикаго — който измерва колко лесно е за компаниите да заемат пари — този месец достигна най-слабото си ниво от януари 2022 г.
Отчитането идва, въпреки че Федералният резерв все още не е започнал да намалява лихвите, които са в диапазона от 5,25 до 5,5 процента през последните 10 месеца, най-високото им ниво от 23 години.
The индексът — при който по-ниските числа показват хлабави условия — падна, тъй като нарастващите пазари помагат за смекчаване на натиска на високите лихви върху корпоративната Америка.
В началото на цикъла на затягане на Фед през март 2022 г.: „Имаше очакване че тези по-високи лихвени проценти биха имали по-голямо въздействие като цяло върху икономиката“, каза Уайли Толет, главен инвестиционен директор във Franklin Templeton Investment Solutions.
Но сега стана ясно, че ефектите ще бъдат „ много селективен“ и се усеща от компании с по-ниско кредитно качество и по-високи нива на дълг, а не от „широко базирани“, добави той.
След седмици на колебания инвеститорите масово залагат, че централната банка на САЩ ще намали лихвите веднъж или два пъти до края на тази година. Това спомогна за рязкото покачване на оценките на капитала на компаниите, докато интензивното търсене от страна на инвеститорите намали разликата между разходите за заеми на корпоративните и държавните заеми на САЩ, което означава, че сега е по-привлекателно за бизнеса да тегли заеми.
Wall Индексът S&P 500 на Street се повиши с около 11 процента още през 2024 г. Той достигна нов рекорд за всички времена тази седмица, след като инфлацията на потребителските цени през април достигна 3,4 процента, което е спад от 3,5 процента през март и приключи четири поредни месеца на инфлация над прогнозите.
Цифрите също понижиха доходността на държавните облигации, тъй като цените се покачиха, отразявайки нарастващите очаквания за разхлабване на паричната политика на Фед през тази година.
Междувременно спредовете на корпоративните облигации или премиите, плащани от компаниите за вземане на заеми от Министерството на финансите на САЩ, също се движат около многогодишните дъна.
Но някои инвеститори предупреждават, че разхлабването на финансовите условия — заедно с данните за инфлацията, която все още е доста над целта на Фед от 2 процента — направи по-малко вероятно централната банка на САЩ да намали лихвените проценти.
„В този момент [разхлабването на финансовите условия] е поне още едно доказателство, че Фед не трябва да намалява лихвените проценти“, каза Робърт Тип, главен инвестиционен стратег във фонда фирма PGIM.
Това е отчасти защото хлабавите финансови условия са показател за силата на икономиката на САЩ. „Надеждите за меко [икономическо] приземяване не са преувеличени“, каза Тип. „Това е експанзия, която показа огромна устойчивост и това е след покачване на лихвите и регионална банкова криза.“
